着眼消费需求，用电商模式“链动”全球贸易

跨境电商是指分属不同关境的交易主体，通过电子商务平台达成交易结算，并通过跨境物流送达商品的国际商业活动，其本质上是一种基于电商形式从事全球贸易的商业活动，反映了消费者对于全球多元化商品的购买需求。

从发展历程来看，中国跨境电商产业主要经历了从最初的仅提供外贸信息服务，到实现在线交易，再到目前的实现全产业链服务的三个发展阶段。特别是2013年后，行业整体实现了一定程度上的爆发，虽然16-18年由于前期野蛮增长带来产能阶段性过剩导致增速放缓，但去年以来在行业去库存后重回健康发展轨道。

图1：中国跨境电商行业主要发展阶段

资料来源：网经社、CNKI、国信证券经济研究所整理

据网经社数据统计，近年来中国跨境电商市场规模持续扩大，整体规模从2014年的4.2万亿元增长至了2019年的10.5万亿元，复合增速达到20.11%。同时，跨境电商在进出口总额中的渗透率也在快速提升，从2014年的15.90%提升至了2019年的33.29%。整体来看，一方面，国内改革开放以来生产企业积累的优质制造能力极大丰富了高性价比产品的供给；另一方面，海外电商渗透率仍有较大提升空间，疫情催化线上消费习惯加速养成。

图2：中国跨境电商市场规模及增速

资料来源：网经社、国信证券经济研究所整理

图3：中国跨境电商在进出口总额中的渗透率

资料来源：网经社、国信证券经济研究所整理

与传统跨境贸易相比，跨境电商核心优势在于减少流通环节，提升供应链效率。具体来看，一是跨境电商有效缩短了中间商环节，减少渠道费用加成，提高毛利率水平；二是告别传统“集装箱订单”模式，降低了中小企业参 与国际贸易的门槛，小规模、多批次交易活跃，利好全球贸易持续繁荣；三是通过积累贸易双方的身份信息、行 为模式和能力数据，搭建信用体系，以更好地匹配供需，优化服务。

图4：跨境电商与传统外贸相比流通环节减少

资料来源：艾瑞咨询、CNKI、国信证券经济研究所

我们以皮鞋品类的进口贸易为例，设定出厂价为200元，传统外贸模式下加价率可达到7倍，而跨境电商B2C模式下，分销渠道减少叠加关税优惠，加价率仅2.45倍。

图5：跨境B2C模式下产品加价率较传统外贸模式低

以皮鞋品类的进口贸易为例

资料来源：公司公告、京东国际、国信证券经济研究所测算

注：限值以内的跨境电商零售进口商品，关税税率暂设为0%，进口环节增值税、消费税取消免征税额，暂按法定应纳税额的70%征收