货币互换又称“货币掉期",是指为降低借款成本或避免远期汇率风险,将一种货币的债务转换成另一种货币的债务的交易。

货币互换是一项常用的债务保值工具,主要用来控制中长期汇率风险,把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另种外汇计价的债务或资产,达到规避汇率风险、降低成本的目的。

货币互换是什么意思

实例

某公司有一笔日元贷款,金额为10亿日元,期限为7年,利率为固定利率3.25%,付息日为每年6月20日和12月20日。2000年12月20日提款,2007年12月20日到期归还。

公司提款后,将日元买成美元,用于采购生产设备。产品出口得到的收入是美元收入,而没有日元收入。

从以上的情况可以看出,公司的日元贷款存在着汇率风险。具体来看,公司借的是日元,用的是美元,2007年12月20日时,公司需要将美元收入换成日元还款。那么到时如果日元升值,美元贬值(相对于期初汇率),则公司要用更多的美元来买日元还款。这样,由于公司的日元贷款在借、用、还上存在着货币不统一,就存在着汇率风险。

公司为控制汇率风险,决定与中国银行叙做一笔货币互换交易。双方规定,交易于2000年12月20日生效,2007 年12月20日到期,使用汇事为USD1=JPY113。这一货币互换,如下所示。

1.在提款日(2000年12月20日)公司与中行互换本金

公司从贷款行提取贷款本金,同时支付给中国银行,中国银行按约定的汇率水平向公司支付相应的美元。

2.在付息日(每年6月20日和12月20日)公司与中行互换利息

中国银行按日元利率水平向公司支付日元利息,公司将日元利息支付给贷款行,同时按约定的美元利率水平向中国银行支付美元利息。

3.在到期日(00年12月20日)公司与中行再次互换本金

中国银行向公司支付日元本金,公司将日元本金归还给贷款行,同时按约定的汇率水平向中国银行支付相应的美元。

从以上可以看出,由于在期初与期末,公司与中行均按预先规定的同汇率(USD1=JPY113)互换本金,且在贷款期间公司只支付美元利息,而收入的日元利息正好用于归还原日元贷款利息,从而使公司完全避免了未来的汇率变动风险。


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