套期保值虽然可以转移现货价格发生不利变动时的风险，但也排除了交易者从现货价格有利变化中获得额外盈利的机会。

从套期保值的做法中得知，卖期保值是为了防止现货价格下跌;买期保值是为了防止现货价格上升。但如果在卖期保值后，价格非但没有下跌，反而上涨;买期保值后，价格没有上升反而下跌，那么套期保值的结果就会事与愿违。现举两例说明如下:

(1) 卖期保值后价格上涨

上例说明，卖期保值后，价格反而上升,其结果现货交易盈利0. 10美元，而期货交易亏损0.10美元。这样，交易者还不如不做套期保值。如果不做套期保值，交易者还可以获得现货交易的额外盈利0.10美元/蒲式耳。

(2)买期保值后价格下跌

这个例子说明，由于价格下跌，该商人在现货交易中每蒲式耳本可以额外盈利0.15美元，但因害怕价格上涨，事先做了买期保值，造成了期货交易损失每蒲式耳0.15美元。

由上述两个例子，我们可以看出，在套期保值后，如果价格发生对实物交易者有利的变化，交易者就不能再从实物交易中获得额外的盈利。因此，套期保值对实物交易者而言，是排除了对现货市场价格变动风险进行投机，目的是为了保障实物交易中的合理利润免遭损失，而丧失了不做套期保值可以取得更多现货盈利的机会。

正因为如此，从利润最大化的原则出发，现在有些人认为，对套期保值，应该有选择地进行，只有在预计实物市场价格发生不利变化时，才进人期货市场做套期保值。这种观点尽管有其合理的成分，但是必须建立在对今后一段时期内的价格走势作出正确判断的基础上，否则就要冒更大的风险。但是，由于商品市场价格变化莫测，要对其走势作出准确的判断并非易事，所以，这种观点目前仍不能被普遍接受。一般商人仍习惯于在每笔实物交易之后，即做一笔套期保值的传统做法，以策安全。

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