01

上周核心经济数据


利空美元因素


欧元区8月零售销售月率(%) -0.3 超过预期

中国9月外汇储备(亿美元) 30289.6 超过预期


利多美元因素


美国9月Markit制造业PMI终值 52 超过预期

欧元区9月Markit制造业PMI终值 48.4 不及预期

美国9月非农就业人口变动季调后(万) 26.3 超过预期

中国9月财新服务业PMI 49.3 不及预期

美联储11月2日利率(当前300-325 BPS)决议市场预期 加息75BPS 72.8% / 加息50BPS 27.2%


02

要点回顾和展望


节前美元由于加息预期落地,出现回撤,非美出现反弹,但该势头被上周五较佳的美国非农数据所抑制,美元指数逐步回归强劲,当前仍处于112.8高位,非美货币相对出现走弱。人民币受央行节前喊话影响,贬值速率得到大幅遏制,并且在离岸市场CNH在假期期间出现阶段性升值,也缓解了之前快速贬值的趋势。


03

市场行情总览


美元兑人民币


上周美国非农数据录得26.3,表现强于预期,就业人数仍在扩张,说明当前美国劳动力市场仍较为紧张,雇主倾向于提高工资标准雇佣劳动力,这将推动工资增长和消费增长。美联储的鹰派加息仍将因打压通胀而持续,短暂的预期落地并没有造成美元趋势性的回撤,预计11月份美联储议息会议将大概率加息75BPS,亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,美联储与通胀的斗争可能“仍处于初期阶段”。美国仍明显处于通胀困境中,尚未走出困境。美联储官员的相关鹰派言论提振美元指数,当前处于112.8高位。年内美联储很可能仍有125-150 BPS左右的加息幅度,预计今年年底基准利率大概率会加到4.5%的水平。强美元影响下,人民币于9月底有了一波幅度巨大的贬值,对此,中国央行在下调外汇存款准备金率、上调外汇远期购回风险准备金率等市场调节政策之外,亦喊话稳定外汇市场。多种汇率维稳信号齐出之下,人民币获得了显著的回调,离岸人民币于国庆节内触及7.023左右,之后贬值至7.13左右震荡。预计美元指数仍将保持强势,美元兑人民币的长期上升趋势仍不变,但人民币汇率波动在政策干预下,其贬值幅度可能会小于其他非美货币。


USDCNH走势图(Source:Bloomberg)


欧元兑人民币


上周欧洲区经济数据疲软,销售数据尽管超过预期但当前仍为负数,而PMI数据录得48.4,低于荣枯线50,并不及预期,制造业相对疲软,对欧元区经济衰退的担忧始终笼罩着市场。乌克兰危机仍看不到有效解决的出路,克里米亚大桥炸毁令双方紧张程度加剧,而欧盟的新一轮制裁可能意味着与俄罗斯的长期对峙,避险情绪令市场更偏向美元。随着冬季到来,高昂的天然气和其他能源价格将持续打击欧元区经济。预计欧元将中长期保持疲软,在欧央行激进加息间隙有机会获得一定反弹。短期预计欧元兑人民币仍存在小幅度震荡下行的可能性。


EURCNH走势图(Source:Bloomberg)


英镑兑人民币


英国新首相政府上周出台了激进的450亿英镑减税政策,将取消公司税上调,取消45%最高税率,削减印花税等。整体刺激规模达1610亿英镑。为支持该减税刺激政策,英国政府决定发行超预期的1939亿英镑国债。大量的政府赤字令市场在英央行加息50BPS对抗通胀的情况下,仍大幅抛售英镑和英国债券。上周五英镑相对美元大幅下挫,刷新37年低位并失守1.09关口。市场预计英央行在11月会议上将加息75-100BPS,但如此规模的加息恐将伤害英国本就脆弱的经济,预计英镑将维持弱势偏贬。英镑兑人民币短期虽然可能会补之前的缺口,但整体趋势还是偏下行。


GBPCNH走势图(Source:Bloomberg)




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