过去18个月来,中美贸易战的升级给发达经济体的商业情绪和经济增长蒙上了阴影。相比之下,中国的经济活动增长仍然相当强劲,约为7%,通胀率接近中国人民银行设定的3%的目标上限。这种增长趋势令人惊讶,因为许多分析家认为中国是贸易战争的主要受害者。

与不征收关税的情况相比,贸易政策的不确定性将在2019年底前使中国等新兴经济体的实际国内生产总值下降约0.9%。如果准确的话,这表明贸易不确定性对中国国内生产总值的影响大约是直接贸易的三倍,从而使总收缩对国内生产总值的影响达到1.3%。

中美贸易战然而,中国及时的政策刺激和汇率贬值抵消了这一影响。

自贸易战爆发以来,中国国内经济政策的一些内容已经放松,但这些内容做得很明智。此外,中国继续努力降低经济中的债务增长,尤其是影子银行部门。宽松的政策似乎足以抵消贸易战期间关税和不确定性的影响。此外,最新研究IMF货币对世界经济活动的影响表明,汇率自2018年第二季度以来下降6%,国内生产总值在三年内可能进一步增长约0.7%。

简而言之,截至2019年8月,中国的政策干预轻松抵消了贸易战造成的所有收缩冲击。