安克创新:打造消费电子出海标杆,盈利水平领跑同行

安克创新专注于消费电子产品的自主研发、设计和销售,是全球消费电子行业知名品牌商,其前身海翼有限公司成立于2011年12月6日,并于2016年6月整体变更为股份有限公司,2018年1月正式更名为安克创新。

2019年,安克创新实现营业收入66.55亿元(+27.20%),实现归母净利润7.21亿元(+68.85%),其中97% 的营收来自境外。具体分销售区域方面,公司以北美、 欧洲、日本、中东等经济发达、消费力强、运作规范的市场和地区为主,2019年北美/欧洲/日本占主营业务收入的比重分别为56.45%/17.41%/12.92%。同时不断拓宽销售地域,在中国香港、澳大利亚、智利、越南、韩国等地区和国家 的销售在报告期内实现快速增长,成为公司新的业绩增长源泉。

图:安克创新营收及归母净利润情况

资料来源:公司公告、国信证券经济研究所整理

:安克创新主营业务收入分区域情况(亿元)

资料来源:公司公告、国信证券经济研究所整理

分品类来看,公司以充电类产品为传统优势品类,2019年实现营收38.1亿元,营收占比为57%,无线音频类和 智能创新类产品作为新产品系列,占主营业务收入比重由2017年的 26.40%增长至2019年的 41.97%,呈现大幅增长的趋势,成为公司重要的业绩增长源泉。

分渠道来看,线上 B2C 平台是公司主要的产品销售渠道,2019年线上 B2C 模 式销售额占主营业务收入比重分别为 69.70%,以亚马逊、eBay、天猫和日本乐天为主;同时公司稳步展开线下渠道的推广,与更多知名、优质客户合作如沃尔玛、百思买、塔吉特、 Costco、KDDI 等,线下渠道收入占比已达 30%左右。

图:安克创新分品类营收情况

资料来源:公司公告、国信证券经济研究所整理

图:安克创新主营业务收入分渠道情况

资料来源:公司公告、国信证券经济研究所整理

公司专注于消费电子品类,强调自主研发设计能力的提升,2019 年公司研发费用达 3.94亿元,占营业收入的比重为 5.92%;截至 2019 年底,公司技术、研发人员 822 名,占总人数的 53.38%;同时,发行人在各个产品领域均形成诸多核心技术,截至 2019 年 12 月底,公司拥有境内外专利共计 520 项。

出色的研发和经营管理能力使得公司产品的品牌认知度不断提升,公司充电类和无线音频类等多款产品常年在亚马逊平台上位列最畅销产品(Best Seller) 和亚马逊之选(Amazon’s Choice)。公司目前既在上游形成了强势的议价能力,又在下游消费者中实现了较好的用户粘性。正如前文模式分析部分提到,公司的毛利率、存货周转率和整体盈利能力均排名行业前列。

图:安克创新三大销售品类

资料来源:公司公告、国信证券经济研究所整理

:安克创新研发费用投入情况

资料来源:公司公告、国信证券经济研究所整理