关注具备品牌认知度和优异周转能力的优势企业
跨境电商模式凭借产业链短平快的优势，在我国对外贸易中扮演着日益重要的角色，预计随着政策红利不断释放和海外电商渗透率提升，行业整体发展趋势仍有望持续向好。同时当前分散的格局随着行业规范度提升和中小企 业供应链难题的凸显将逐步走向集中，龙头有望迎来规模扩大和集中度提升的双重机遇，我们通过拆解跨境出口B2C的核心经营环节，从选品定位、平台运营和仓储物流三大决定企业盈利水平核心环节来甄选优质盈利标的。
其中
1）精品路线通过打造爆款大单品可以建立自己稳定的客户群体，提升消费黏性，从而充分享受第三方平台的自然流量优势，降低站内站外的推广费用支出，同时利用海外仓模式的便捷性，提升物流仓储响应时间和物流配送时效等，进一步完善消费者的购物体验，实现良性循环。在此逻辑下，我们重点推荐消费电子品类，拥有出色产品经营管理能力和海外品牌认知度的安克创新；
2）从泛品经营策略来看，通过覆盖不同类型客户群可实现规模优势，并分散单一品类的经营风险，但较为考验企业库存管理能力，企业需具备不同品类的供应链积累以提升供货效率，同时以品牌认知度带来流量留存和复购率提升。在此逻辑下，我们建议关注天泽信息，其子公司有棵树打造数字化品类开发模式，通过自身高效率的跨境仓储物流网络将产品销售至海外市场，并积极推动自有品牌开发，获得了较高的净利率水平；同时建议可关注精细化管理能力提升，获国资入主的跨境通。
图：自营型跨境出口B2C投资思路
来源：国信证券经济研究所分析整理
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